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2020年券商股的機會最確定,頭部券商股遭到機構集體推薦

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2020年券商股的機會最確定,頭部券商股遭到機構集體推薦


中國產權網www.tccrwb.icu A股自2015年調整以來,整整跌了4年了,根據股市牛熊規律,新一輪的牛市在2019年已經展開。2019年是牛熊的轉折之年,2020年將進入單邊牛市。若牛市來了,什么品種的機會最確定?答案是券商股的機會最確定,尤其是頭部券商股。


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在牛市里,券商股的漲幅絕對不是最大的;由于5G手機換機潮與新能源換車潮來臨,科技領域一定會出現10倍甚至百倍的大牛股。但這些股票只有走出來了才知道,事先布局抓住這些超級大牛股,需要有很大的運氣,這樣只能分散押寶,不敢滿倉介入。這導致最終即使抓住了百倍大牛股,也會因為倉位不夠集中,導致總體收益并不大。

券商股的機會就比較確定了,我們完全可以在牛市初期重倉甚至滿倉介入,激進投資者還可以加杠桿。這樣一輪牛市下來,絕對收益是非常高的,百倍收益肯定做不大,但妥妥的十倍利潤還是很容易達到的。為什么券商股的機會這么確定?這一輪牛市里,券商股還能如同以往牛市里表現的那么好嗎?下面我們從八個方面來全面解析券商股的機會。

第一,每輪牛市券商必漲。券商是強周期性行業,被稱為周期之王,每逢牛市其漲幅都很大。當然這并不是券商股有多么優秀,我們的券商股都還停留在很低層次的盈利階段,與國外成熟的投行完全沒法比,因此,我們的券商股是沒有投資價值的,如果你持有個十年八年,會發現股價在熊市里會跌回起點,它并不具備茅臺、格力那樣穿越牛熊的能力。但這并不妨礙我們在牛市里重倉券商股,因為它們在牛市里漲得很猛,熊市里跌得很猛;每逢牛市炒券商,看中的并不是某只個股,而是整個行業的機會。這是每輪牛市炒券商股的總體原因,但這輪牛市里,又多了很多新的原因,下面我們一一解析。

第二,管理層大力倡導發展間接融資市場。在2019年之前,我國直接融資占主導地位,企業融資非常依賴從銀行貸款,從而形成債權關系。這樣會導致兩個后果:一是在經濟好時銀行躺著賺錢,一些中小企業的利潤被吸走了;二是在經濟不景氣時,企業破產會讓銀行新增很多爛賬,這不利于銀行的穩健經營,也不利于企業家們東山再起,因為他們背負了很多的債務,成為了老賴。現在管理層大力倡導發展間接融資市場,也就是股權融資,企業家們可以通過轉讓股份獲取社會資金,與社會資金形成收益共享、風險共擔。這樣,普通人也有了財富暴增的機會,企業家們即便失敗了,也能東山再起,只要你有足夠好的項目。在間接融資時代,券商作為中介收益最大;如果說以前是銀行躺著賺錢,那么,以后是券商躺著賺錢,我國必將產生如高盛、摩根那樣世界級的投行。

第三,科創板的推出,給券商帶來新的利潤增長點。科創板給券商的利好,分為兩方面:一是科創板企業的上市,需要券商來輔導保薦;現在天量的科創企業排隊上市,券商尤其是頭部券商忙得不亦樂乎;二是為了避免券商與科創企業弄虛作假,現在推出了跟投制度,即:保薦券商也要買所輔導企業的股份,并鎖定至少一年。這樣的話,券商就會盡心盡責,努力把好關。投研實力強的頭部券商在這里面有天然的優勢,比如截至12月12日收盤,科創板65只個股中有30只股票收跌,其中有5只股票已經跌破首發價。參與跟投的27家券商中金公司、中信證券、中信建投等頭部券商盈利最多,英大證券、國金證券、瑞銀證券等小券商處于浮虧狀態。

第四,證監會出臺重大措施,明確要打造航母級頭部券商。券商從來沒有像現在這樣受到重視,以前的券商都是靠傭金收入靠天過日子,要知道,大洋的另一邊已經零傭金了,而我們這邊即便是頭部券商,傭金收入都占了總利潤的30%左右,尾部券商的占比更是達到了70%。證監會出臺了一系列的措施,將資源向頭部券商傾斜,以助其做大做強。在打造航母級券商的指導思想下,未來有些券商會被并購(如,中信證券并購廣州證券),頭部券商會越來越大,市值自然也會水漲船高。

第五,主板與創業板的再融資遭到了松綁,科創板再融資辦法也在制定中,券商股又迎來新的利潤增長點。為什么熊市里券商股跌得較慘?不僅僅在于行情不好成交低迷,還在于上面叫停了一系列的再融資,以便讓股市休養生息,這直接斷了券商的財路,所以券商股的業績更是雪上加霜,遭受了戴維斯雙殺。現在股市持續下跌了4年,已經跌無可跌了,2019年的轉折效應十分明顯,上面也順勢松綁了再融資,這會讓券商股的業績火上加油。

第六,新推出滬深300ETF期權和滬深300股指期權,這是繼2015年推出上證50ETF期權后的又一大動作。期權因為杠桿較高,是助漲助跌的利器,2015年在股市高點推出上證50ETF期權,加大了股市下跌的速度,加速股市走熊;現在股市躺在地板上,此時推出助漲助跌的滬深300期權,則會加大股市上漲的力度,也會加速股市由底部轉折演變為單邊牛市,畢竟現在的滬深300,下跌空間極其有限,而上漲空間卻無限。此外,新推出新的期權,又給券商股增加了新的財路,頭部券商收益最明顯,因為目前只有16家排名靠前的券商獲得了中金所滬深300股指期權做市商資格,尾部券商只能眼紅干著急。

第七,兩融標的大擴容,從650只增加到1600只,并取消了最低維持擔保比例不低于130%的統一限制,允許券商根據自己的實力自由調節這根紅線,這會對股市形成助漲助跌效應;由于目前的股市下跌空間有限、上漲空間無限,故,這個措施是利好股市上漲的。另外,上面還允許QFII/RQFII參與兩融交易,并計劃將證券公司兩融融出資金所需穩定資金比例由50%降至30%,這有望帶動市場兩融余額及券商兩融收入進一步提升。

第八,新三板大改革,最大的動作是全面下調新三板投資者門檻,并針對不同市場層次設置了差異化的準入條件。精選層、創新層、基礎層的資產門檻分別降至100萬元、150萬元、200萬元。與此前500萬元的投資者門檻相比,這些門檻下降的太大了。可以預見,新三板將迎來新增資金出現新一輪牛市,這會正面刺激更多的微小企業去新三板上市融資,券商再次多了一條財路。

以上是2020年重點買入券商股的理由。市場的風向標機構最看好哪些券商股?具體分析詳見下文。

財富證券認為,大型券商再獲政策支持,看好龍頭投資機會。建議關注經營穩健、資本實力強以及政策優勢明顯的頭部券商,推薦中信證券(600030.SH)、華泰證券(601688.SH)。

東吳證券看好龍頭券商受益資本市場政策紅利,提升市場競爭力,建議關注華泰證券、中信證券、東方財富。

天風證券認為,經濟工作會議評價積極正面,證監會發布分拆上市新規,并穩步推進創業板和新三板改革,此前已松綁再融資、并購重組等政策,我們判斷2020年將是股權融資大年,證券行業正迎來政策利好與業績雙改善,龍頭券商將直接受益,重點推薦華泰證券,建議關注中信建投H。

從上面觀點來看,機構們最看好的頭部券商是中信證券、華泰證券。

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